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典当行扩大有效资产的现实路径选择

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典当行扩大有效资产的现实路径选择

发布日期:2019-04-24 作者: 点击:


  资产证券化,本质而言就是发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产集盘锦典当合出售给特殊目的载体。这部分资产或资产集合又叫做资产证券化中的基础资产。
  
  通过资产证券化行为,为典当行增加营运资金的具体做法,可包括但不限于这些方面:以典当行已经发放的典当贷款作为基础资产,所融入资金直接由典当行使用;以典当行可获得如房产出租收益、权利的让渡使用收益等孳息的抵债资产作为基础资产,所融入资金直接由典当行使用;以股东所持约定分红或转让事项的股权为基础资产,所融资金由股东转典当行使用等。在将典当行资产进行证券化时,可通过设立信托计划、发行债券产品及私募产品等方式。

典当管理办法  
  银行、信托公司及证券公司等合作所发行理财计划或信托计划的行为已具备资产证券化的特质,可谓是我国资产证券化的先行机构,近几年这类业务规模实现了迅速膨胀。小额贷款公司也已通过不同方式尝试资产证券化融资方式,如重庆金融资产交易所通过发行小贷产品来将小贷公司的信贷资产证券化、阿里小贷公司通过发行信托计划或与东证资管、诺亚财富合作发行专项计划等方式实现资产证券化。但迄今为止,典当行业似乎未见有资产证券化案例的报道,究其原因,一是因为典当行业受历史看法影响致市场形象欠佳,以典当行资产为基础发行相关资产证券化产品推广难度大;二来典当行资金投放以房地产抵押典当品种为主,业务金额偏大和风险不够分散的特点,也决定典当行贷款资产在构建证券化基础资产时质量略逊一筹;三者,典当行在融资市场地位较低和所受的扶持力度不足,也是其难以运用资产证券化工具获得资金的原因。
  
  经以上分析,不难推测,如果今后有典当行也加入到资产证券化行列中,那也一定是在业务发展和风险把控方面特别优秀的典当行,惟其如此,才能构建高质量、接受度高的的基础资产,而这也是决定资产证券化成功与否的关键。
  
  2.资产回购
  
  资产回购是指,典当行将因某笔业务产生或经诉讼判决获得的债权出售给购买方,双方合同约定由出售方支付一定手续费用,并在一定期限内回购债权的融资方式。鉴于典当行业务的短期性特征,这种融资方式主要用于应付短期资金不足窘境。且为保证资产交易的安全,购买方或对出售方知根知底、甚至为关联企业,或对于所交易的资产十分了解和放心。
  
  资产证券化和资产回购这两种典当行创新型的融资方式,与现行的《办法》不形成直接冲突。既然小贷行业已开先河,他山之石可为我所用,典当行业也应积极探索,尝试这些盘活资产存量的路径并努力提高成功度。
  
  三、今后可能出现的优化路径
  
  在银监会限制银行对典当行融资后,各地的商务部门以及典当行业协会都在努力争取从其他渠道拓宽融资来源。结合现有的报道和个人判断,估计会对现行的融资规定加以优化,即将向股东融资合规化,允许经营稳健的典当行之间相互融资,以帮助典当行减少对于银行融资的依赖。当然为了防范风险和有效监管,具体规定应会设定必要的前提条件。
  
  四、发挥好路径功能,并恰当予以选择
  
  虽然存在一系列扩大有效资产的路径,但能否可行则还须看典当行经营状况。为了顺畅利用上文中所提及的各项途径,典当行要着力提高经营水平、改善典当贷款质量,增强自身以及相关资产对于外界资金方的吸引力;还要有灵活的策略和手段,在不违背法律规定的前提下,设计出迅捷处置和变现固化资产,或运用金融产品使资金提前回流的方案。最后从推动行业发展角度来看,各地的典当行都应积极向监管部门反映融资困难的显示,已争取更宽泛的融资渠道和相对宽松的融资条件。
  
  在实际操作中,典当行可结合对资金需求的长短、金额、资金获得的可行度、融资或变现所需的成本等因素的考虑,在以上各扩大有效资产的路径中作恰当选择。

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